宝钜证券金融集团投资研究部

新冠肺炎疫情在内地仍在扩散，截至2020年2月13日，内地已确诊的病例上升至5.98万宗，死亡个案亦增至1,367宗。虽然国家主席习近平一再强调，中国有能力、有信心、有把握，在战胜疫情的同时还要完成既定经济社会发展目标任务，但市场对于经济发展的忧虑是无可避免的，有见及此，近日召开的中共中央政治局常务会议提出了更具体的措施，务求将疫情的影响减低及令经济得以保持平稳运行。

会议指出，要加大宏观政策调节力度，针对疫情带来的影响，研究制定相应政策措施，继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施以缓解企业经营困难等。会议除了提出扩大内需及稳定外需，加快释放新兴消费潜力外，亦提出要聚焦重点领域，优化地方政府专项债券投向，用好中央预算内投资，调动民间投资积极性，加快推动建设一批重大项目，亦即是过去一年内地持续提出的──「稳基建」。

固定资产增速料提升

去年内地对专项债进行了重大改革，包括禁止专项债用于土储与棚改的相关用途，令资金能更有效地流向基础建设，配合政策「补短板」的大方向底下，去年年底基建的增速始见回升。根据国家统计局的数字显示，2019年全国固定资产按年增长5.4%，较首11个月增速加快0.2个百分点，亦较市场预期为佳，当中，短板领域如道路运输业的投资增长9.0%，增速同比大幅度加快0.8个百分点，市场亦本已预期2020年固定资产增速将续有上升空间。

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内地「放水」助基建项目

但有鉴于肺炎疫情肆虐，内地政府为防范经济下行风险，财政部早前已提前下达2020年新增地方政府债务限额8,480亿元(人民币，下同)，当中包括了5,580亿元的一般债务及2,900亿元的专项债务，加上此前提前下达的1万亿元的专项债，至今已共提前下达了18,480亿元的地方政府债务限额，数字达到去年限额的百分之六十，加上在疫情的影响下，内地将有机会放宽政策以支持经济增长，预料全年地方债的额度将可进一步提升，利好基建项目的投资加快。

另一方面，内地因应现况进行了不同程度的「放水」，例如降准及逆回购等，为市场提供充裕的流动性，市场亦同时预期中期借贷便利操作(MLF)中标利率及贷款市场报价利率(LPR)将有机会下调，在利率下调及流动性充足的环境支持下，无疑为基建投资打下了一剂「强心针」。

2020年是内地全面建成小康社会及「十三五」规划的收官之年，其中的目标之一，GDP及城乡居民的人均收入较2010年翻一番。相信为达GDP增长目标，基建的加速推进将会是其中重要的一环，加上在上述政策支持之下，基建类股份的收入及投资价值将有望提升，属投资者可中线留意的板块。■题为编者所拟。本版文章，为作者之个人意见，不代表本报立场。